优质未盈利科技企业想上市？支持！

科创要闻2025年No.23

2025年6月16日-6月22日

01华为发布天才少年课题

02 MiniMax启动“开源周”

03 全球首款智能眼镜支付方案

04 一年给药两次HIV暴露前预防疗法获批

05 全球首款BP疗法获批

06 二甲双胍有望防治老年性耳聋

07 三维数字胚胎“破译”器官发育密码

08 最大公开可用的Perturb-seq数据集

09 超高并行光计算芯片“流星一号”

10 微软开发4D拓扑量子纠错码

6月18日，2025陆家嘴论坛开幕，在中国金融监管机构近期发布的诸多重磅政策中，科创板与创业板将齐推未盈利科技型企业上市是最受关注的。

证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲中说，完善更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系，资本市场大有可为，而促进科技创新、产业创新和资本市场发展这三者的良性循环，是当前和今后资本市场改革创新的重要主线任务。

当天，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，在持续抓好“科创板八条”落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，同时进一步加强对投资者合法权益的保护。

吴清介绍，对于如何打通支持优质科技型企业发展的堵点难点、如何判断科技型企业的科创属性和商业前景难题，证监会将推出进一步深化科创改革的“1+6”政策措施。“1”大核心举措是在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用的第五套上市标准，更精准支持技术有突破、研发投入大、前景广阔的科创企业。

“6”项配套改革措施包括试点引入资深专业机构投资者制度，面向优质科技型企业试点IPO预审机制，扩大第五套标准的适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用，完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准等。

证监会还将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

这一套新政组合拳尊重科技创新规律，尤其针对前沿科技企业与未盈利优质企业，提升资本市场对新质生产力核心领域的包容性、精准服务和支持力度，将重新打开未盈利优质企业上市的通道，而且涵盖沪深两大交易所，表明中国监管部门充分认识到未盈利科技企业对产业转型和科技领先的重要意义。

中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，要求深化金融市场建设，推动多层次股权市场高质量发展，强化科创板“硬科技”的定位和包容性。

国家金融监督管理总局会同上海市人民政府印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，也提到要强化科创板“硬科技”的定位和包容性。

制度自信是重要因素。随着科创板改革的进一步深化，中国资本市场正在发生深刻的结构性变化，其中一个表现是上市公司“含科量”的提升。吴清在前述演讲中称，市值超千亿的A股上市公司中，科企占比从10年前的12%提升至27%。

对优质科企不断加码，也与外部形势变化有关。2025年以来，世界持续重估中国资产，DeepSeek等初创企业崛起印证了“创新价值先于盈利显现”的新范式。

更具包容性适应性的资本市场，将引导产业和资本流向真正有价值的创新主体，推动科技自立自强的战略落地。

人工智能

01 华为发布天才少年课题

6月16日，华为招聘在其官方微信号正式发布“天才少年”挑战课题，邀请全球青年才俊揭榜。本次挑战课题主要有五个领域，分别是智能联接&计算、基础研究与创新、智能终端、云计算和智能汽车。

点评：创新需要源头活水，对前沿课程和关键人才做投资储备。华为自2019年发起华为“天才少年”计划，一直备受关注。这些人才可以获得世界级挑战课题、专业导师及平台资源支持、年薪最高201万元的优厚待遇。华为今年公开的“天才少年课题”都涉及AI，也透露了其当前的研发投向：训练集群架构设计与优化，端侧AI+OS垂直创新，大模型安全关键技术研究，昇腾强化学习系统，面向智能体和操作系统的个性化与记忆增强，智能汽车的自动驾驶VLA模型，通用可泛化的具身智能操作技术研究、基于Al的下一代云网络基础设施研究等。（丁伟）

02 MiniMax启动“开源周”

6月17日，中国AI独角兽MiniMax启动连续五天的产品更新：全球首个开源大模型混合架构的推理模型MiniMax M1，支持业内最高100万token上下文输入、8万token输出。此外，模型RL（强化训练）成本仅为53.47万美元。

6月19日，通用智能体MiniMax Agent发布，具备编程和使用工具、多模式理解和生成、无缝MCP（模型上下文协议）集成三大优势。

此外，MiniMax还发布了视频生成模型海螺02、海螺视频代理Beta版，以及完全可定制、多语言的MiniMax Audio。

点评：开源生态建设正在成为AI行业的共识。MiniMax M1在性能表现和推理效率方面都实现了突破，开源则有助于更多中小开发者以低成本训练高性能模型，与其他产品共同推进AI落地。（曹妍）

03 全球首款智能眼镜支付方案

6月17日，Rokid和支付宝联合上线全球首个智能眼镜支付方案“看一下支付”，用户戴该智能眼镜识别商家的支付宝收钱码，并说出确认的支付口令，即可完成支付，“所见即所付”简化了支付的过程。

双方还将进一步拓展更多便民生活服务，例如驾车驶离停车场时“看一下”缴费，语音快速完成手机充值、水电煤缴费，以及语音打车、点餐等出行相关支付场景。

点评：AI时代的支付互动将是什么样子？“看一下支付”迈出了革新的一大步，相比传统手机支付需要解锁手机、打开App、再扫码或出示二维码的流程，它带来了便捷、效率、安全的支付新体验。随着智能眼镜等AR设备更多普及，“看一下支付”或将打开未来智能支付生态的想象力空间，“看得见的未来支付”将不再是科幻。（丁伟）

生物医药

04 一年给药两次的HIV暴露前预防疗法获批

6月18日，吉利德科学（Gilead Sciences）宣布，美国FDA已批准其HIV-1衣壳抑制剂Yeztugo（lenacapavir）作为暴露前预防（PrEP）药物，用于降低成人和体重35公斤以上青少年经性传播感染HIV的风险。lenacapavir成为全球首款一年只需注射两次的HIV预防选择。

试验数据显示，在3期PURPOSE 1和PURPOSE 2研究中，接受lenacapavir治疗的参与者中有≥99.9%保持HIV阴性状态。

点评：目前还没有治愈艾滋病毒或艾滋病的方法。lenacapavir此前已在多个国家获批与其他抗逆转录病毒药物联用，用于治疗对多种药物耐药的成人艾滋病病毒感染者。本次获批一年给药两次的HIV预防方案，可以极大地解决坚持治疗和污名化等关键障碍。正如吉利德科学公司董事长兼首席执行官Daniel O’Day所说，“Yeztugo是我们这个时代最重要的科学突破之一，提供了一个帮助终结HIV流行的真正机会。”（李一跞）

05 全球首款BP疗法获批

6月20日，再生元（Regeneron Pharmaceuticals）和赛诺菲（Sanofi）宣布其联合开发的Dupixent疗法（dupilumab）获美国FDA批准，用于治疗大疱性类天疱疮（BP）成人患者。这是获美国FDA批准的首款BP疗法。

BP通常发生于老年人群，是一种慢性且易复发的皮肤病，伴有潜在的2型炎症，其特点为剧烈的瘙痒、水疱、皮肤发红及疼痛性病变，水疱和皮疹可能遍布全身，导致皮肤出血和结痂，使患者更易感染，并影响日常生活。现有的治疗方案有限，而且会抑制患者的免疫系统，加重整体的疾病负担。

Dupixent是一种全人源化单克隆抗体，能够抑制白细胞介素4（IL-4）和白细胞介素13（IL-13）信号通路。它已在全球六十多个国家和地区获得一种或多种适应症的监管批准，包括特应性皮炎、哮喘、伴鼻息肉的慢性鼻窦炎、嗜酸性食管炎、结节性瘙痒症、慢性自发性荨麻疹及慢性阻塞性肺病。

点评：作为全球首个也是唯一一个在BP关键研究中实现疾病缓解和症状显著改善的生物制剂，dupilumab本次获批将为BP患者群体带来治疗新希望。自2017年上市以来，dupilumab在2023年、2024年的销售额超百亿美元，是自免领域跑出的新黑马。（李一跞）

06 二甲双胍有望防治老年性耳聋

6 月 20 日，中国科学院动物研究所刘光慧、东南大学柴人杰、首都医科大学宣武医院王思及中国科学院动物研究所曲静等联合研究团队，在Nature子刊 Nature Aging发表论文Single-Cell Profiling Identifies Hair Cell SLC35F1 Deficiency as a Signature of Primate Cochlear Aging，通过对衰老猕猴的单细胞和组织病理学特征进行综合分析，首次绘制出灵长类耳蜗衰老的细胞分子图谱，并系统性地阐明了灵长类耳蜗衰老的关键表型与分子特征，发现跨膜转运蛋白（尤其是 SLC35F1）的下调是毛细胞衰老关键的生物标志物。

借助AAV载体递送技术，研究团队通过在成年小鼠体内敲除 Slc35f1 进行功能验证，成功再现了与年龄相关的听力损失的关键方面，包括毛细胞退化和听觉功能衰退。

该研究团队此前的研究揭示了治疗2型糖尿病的老药二甲双胍对老年灵长类动物具有显著的衰老保护作用，本次研究通过3年多的给药干预，发现长期服用临床相关剂量的二甲双胍能有效延缓灵长类动物耳蜗的衰老。

点评：该研究证实SLC35F1在维持毛细胞稳态中的关键作用，为老年性耳聋的发病机制提供了新的分子层面的理解，针对老年性听力损失有望开辟新的干预路径。（李一跞）

07 三维数字胚胎“破译”器官发育密码

6月18日，东南大学生命科学与技术学院教授林承棋带领的科研团队在《细胞》发表论文Digital reconstruction of full embryos during early mouse organogenesis，报道了构建的单细胞精度三维数字胚胎，试图“破译”器官发育密码。

团队在器官原基（即器官雏形）形成的关键时期，对小鼠胚胎进行单细胞空间组学分析，记录其基因表达特征与空间位置。小鼠胚胎发育到7.75天时，胚内、胚外交界处出现了一个独特的信号“洼地”——器官原基决定区（PDZ）。

PDZ紧邻的胚内、胚外分别呈高浓度的信号抑制分子和激活性配体分子，但区域内呈现低信号活性“洼地”，由此形成易于接收多胚层信号调控输入、驱动心脏与前肠等器官原基协同发育的微环境。这意味着，在胚胎器官发育的关键窗口期，遗传因素或环境因素对PDZ微环境的干扰可能导致器官原基的形成出现异常。

点评：胚胎发育是科学界探索生命起源的重要课题，也决定着心、肺、肝等器官的形成。这项研究揭示了器官原基形成的空间动态，为先天性心脏病等疾病的防治提供了参考依据，同时为器官再生、肿瘤发生等重大医学问题开拓了新思路。（曹妍）

08 最大公开可用的Perturb-seq数据集

6月16日，AI药物研发初创公司Xaira Therapeutic在bioRxiv发表预印本论文X-Atlas/Orion: Genome-wide Perturb-seq Datasets via a Scalable Fix-Cryopreserve Platform for Training Dose-Dependent Biological Foundation Models，发布名为X-Atlas/Orion的数据集，包含800万个细胞，涵盖了人类所有编码蛋白质的基因，单细胞的深度测序超过1.6万个独特分子标识符（UMI），为目前最大的公开可用的Perturb-seq数据集，可为虚拟细胞（Virtual Cell）研究提供支持，也可用于AI模型训练，并能检测剂量依赖性的遗传效应，从而增强药物发现的预测能力。

Perturb-seq是基于单细胞转录组测序（scRNA-seq）、以汇集的形式同时读出单细胞的 CRISPR sgRNA遗传扰动和转录组的方法。该研究推出了创新性的“固定-冻存-单细胞测序”（Fix-Cryopreserve-scRNAseq, FiCS）Perturb-seq平台，以工业化的解决方案实现了扰动测序数据的规模生产。

Xaira Therapeutics由斯坦福大学前校长、生物学教授Marc Tessier-Lavigne等人联合创办，董事会和科学顾问委员会成员包括AI蛋白质设计先驱、2024年诺贝尔化学奖得主David Baker，2022年诺贝尔化学奖得主Carolyn Bertozzi，美国FDA前局长Scott Gottlieb，强生公司前CEO Alex Gorsky等，致力于通过AI技术的端到端应用，帮助重新设计药物的发现和开发，2024年4月公司成立时就获得了10亿美元的种子轮融资。

点评：Xaira Therapeutic不鸣则已，一鸣惊人。此举也印证了他们放在官网首页的那句话，“为从生物理解到变革性药物的发展之路带来新的曙光(Shinning a new light on the path from biological understanding to transformative medicines.)。（李一跞）

未来计算

09 超高并行光计算芯片“流星一号”

6月17日，中国科学院上海光学精密机械研究所研究员谢鹏的团队在《eLight》发表论文Parallel Optical Computing Capable of 100-Wavelength Multiplexin，报告他们研制出超高并行光计算集成芯片“流星一号”，首次在50GHz光学主频下验证了并行度>100的片上光信息交互与计算。在不扩大芯片尺寸的情况下，通过超高并行性使光学计算能力提高了100倍（甚至更高），为未来的光学计算机提供了一条新的技术途径。

点评：此次突破的核心价值在于对超高并行光计算架构的验证，为未来光子计算机的发展奠定了基础。若能解决工程化难题并推动产业链协同，中国或将在下一代算力基础设施的竞争中占据先机。（饶舒玮）

10 微软开发4D拓扑量子纠错码

6月19日，微软量子计算平台（Microsoft Quantum）发布一种新型4D拓扑量子纠错码，适用于包括中性原子、离子阱和光子等多种类型的量子比特，只需要很少的物理量子比特就可以一次性检查错误，并将错误率降低1000倍。同时，该量子纠错码将应用在微软的Azure Quantum量子计算平台中，加速科研、医疗的研发效率。

https://azure.microsoft.com/en-us/blog/quantum/2025/06/19/microsoft-advances-quantum-error-correction-with-a-family-of-novel-four-dimensional-codes/

点评：可靠的量子计算需要高保真度的物理量子比特和应用纠错码，随着越来越多科技企业的加入，不断取得新的突破，量子计算最具突破性的应用案例应该也不远了吧？（李一跞）

本期要闻汇总人：丁伟

科创君

责编 黄金萍